Ｎ全景

    投资要点：8月20日起火电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电力行业盈利状况已处2002年以来最差情况，随着电价不断调整，电力股业绩可能好于上半年；目前电力股的市净率已降到2.3倍左右，估值优势明显，预计电力板块可能持续活跃，但要提防先期入场的消息派短线获利后出逃致股价回落。

嘉宾：国盛证券 程荣庆 智多盈投资 余凯

受益电价上调

    主持人：昨日电力板块涨幅居行业第一，九成以上个股飘红。收盘后，国家发改委网站挂出消息称，8月20日起火电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，销售电价不做调整。怎样看待电力板块当前走势？
　　
    程荣庆：昨日电力板块成为反弹的急先锋，板块整体上涨，其中5只个股涨停。在这轮下跌中，电力板块是一个重灾区，主要原因是电价涨幅小于煤炭价格上涨幅度，造成电力企业持续亏损。
　　
    市场一直关注第三次煤电联动何时启动，昨日市场早盘已有传言说电价上调，使得资金大量介入电力板块。从目前看，主力资金对电力板块的一些个股介入的程度还是比较深的，后市还有继续活跃的可能。但当下消息已获证实，也要提防先期入场的消息派短线获利后出逃致股价回落。
　　
    余凯：需要提醒的是，本次提价方案中规定，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整，所以电网企业并不受惠。

电力股被低估
　　
    主持人：电力板块是各方关注重点之一，分歧也不小，此次提高电价，您怎样评判其中的投资机会？
　　
    余凯：目前电力行业市净率明显低于市场平均水平，个别个股的股价甚至跌破了净资产，这里面的确有错杀的情况。如果考虑重置成本，电力股被低估的情况还是存在的。
　　
    程荣庆：此次上网电价再度平均提高2分钱，为理顺煤价和电价的关系再走出一步，7月份CPI继续走低，从趋势看下半年CPI将会继续走低，电价还有调整的可能，电力行业业绩很可能好于上半年。

重点个股

    主持人：投资者该以怎样的策略来选股？
　　
    余凯：一看大股东实力。为整合国内电力资源，央企主导的并购重组、资产注入仍会继续进行，有代表性的包括国电电力、国投电力、长江电力等。二是有资源优势、产业链向上下游延伸的公司值得关注，如内蒙华电、漳泽电力等。三是关注介入新能源的电力股。从长期看，电力行业高耗能高污染的生产方式必将被水力、风能、核能、太阳能等清洁、可再生的新能源所取代，相关品种可关注川投能源、乐山电力、宝新能源、金山股份、天富热电等。
　　
    程荣庆：目前电力股的市净率已降到2.3倍左右，部分电力股甚至只有两倍不到的水平。建议选取煤电一体化程度较深的电力企业，日前已有部分电力企业通过争取到部分煤炭资源控制权，这在一定程度上能够缓解或抵消燃料成本上涨的不利因素。如华能国际（600011）主要以参股形式参与大型煤矿的扩产项目，国电电力（600795）实施煤电一体化项目，规划的14台60万千瓦机组预计2010年前后投产。