未来反弹的两种可能路径

    国泰君安：当前股市从空间上来看，已进入可投资区域，估值已然不贵，但时间上尚未到反弹的时刻，宏观面仍在恶化，投资者仍需进一步等待。

    对于反弹时机的把握，我们认为未来市场可能有两种路径：1.在热钱撤离、市场政策预期落空、宏观经济恶化和奥运结束的情况下，市场在未来1～2个月继续趋势性下跌，以至出现超跌。在这种情景下，即使基本面没有重大好转，也会出现超跌反弹，如果宏观政策出现较大放松，则反弹力度较大。2.未来1～2个月，市场在对宏观政策放松的信心支持下进入弱势震荡，底部不超过2245点，高点不超过2600点，短期投机者和热钱撤离，但基金和其他长线投资者入市建仓。市场阶段底部逐渐形成，随着宏观政策的放松，市场对未来的宏观经济预期发生改变，构成反弹。

    光大证券：资金面上，本周有47家上市公司合计超1000亿元市值的限售股解禁，对市场心理上构成压力。同时，南车股份昨日上市成交金额达66.7亿元，考虑到申购资金的特性，二级市场资金面进一步偏紧。我们认为，市场向下探底的趋势仍难以扭转，杀跌动能有待进一步释放。