已于26日完成招股，将于6月3日在港交所挂牌上市的特步，无疑将成为国内体育用品行业最近的又一亮点。在去年安踏香港上市的样本作用下，以时尚体育定位的特步，预计集资规模为22.275亿～30.25亿港元，它在港交所的表现同样值得期待。

预计今年盈利4.68亿元

  据了解，该公司2007年的销售收益超过13亿元人民币，盈利约为2.2亿元，该公司预测2008年度盈利将不少于4.68亿元人民币，较2007年增长逾一倍。当被问及业务的增长动力时，特步总裁丁水波指出，其产品有提价空间，预期2008年市场的零售价可有15%的增长。
  根据特步公司宣布的上市详情，招股总数为5.5亿股新股，当中4.95亿股（90%）为配售，5500万股（10%）为公开发售，预计集资规模为22.275亿～30.25亿港元。招股价为4.05至5.5港元，以每手股数500股计算，入场费为2777.75港元，而2008年预测市盈率介乎17.1至23.3倍。以中间价4.78港元计算，集资净额为24.51亿港元。据披露，当中，约22%用于媒介广告及市场推广；约17%用作扩展及改善分销网络；约19%用于扩展生产设备；约24%用于收购品牌；约7%用于招聘专业设计师等；约8%用作一般营运资金，以及约3%用于提升信息科技系统。

24%用于品牌收购

  由鞋类OEM业务起家，但随着近年发展服装品牌后，现时零售已占公司业务超过90%。特步国际董事长兼总裁丁水波表示，截至去年底，特步旗下服装与鞋类的比例分别是１／３及２／３，拥有12条鞋履生产线和12条服装生产线，未来希望可发展至各一半。特步拥有自家品牌的产品，包括“特步”及“柯林”，以及“迪士尼运动”。丁水波指出，迪士尼运动始于去年8月，至今不足1年已拓展了200多家分店，而公司的目标是将其发展为第二个特步，而柯林是个高端品牌，需较长时间的培育期。
  据丁水波介绍，特步这次集资所得当中有24%将用作收购品牌，这样的品牌将以户外体育品牌、童装童鞋等为目标，“只要是同业、而又不与现有业务客户出现冲突，无论是国际或本地品牌都会考虑。”丁水波说。
  另外，据招股说明书显示，特步还将募集资金的部分款项投入到产能扩张，将新建一座大型服装厂，特步所拥有的服装生产线将由原来的12条扩大到120条，产能由原来的100万件扩大到1000万件。

看好“时尚体育”

  据分析，世界的体育用品行业正不断趋向时尚以及舒适的路线。时尚体育用品既能满足消费者进行体育运动时的功能需求，也能满足对日常衣着的方便舒适要求。因此，时尚体育用品市场急速增长，自2003年以来，增长速度已经远胜于其他类别的体育用品。2003年至2007年，时尚体育用品市场按复合年增长率36.3%的速度增长。据专业调查机构估计，2007年时尚体育用品市场规模达人民币69亿元，占中国体育用品市场的17%，并预计2012年，时尚体育的市场规模将达到354亿元，占总市场的27%。
  据介绍，正是看中了时尚体育的发展机会，耐克以及阿迪达斯等国际品牌纷纷推出了时尚体育用品系列，比如，2007年，阿迪达斯推出了女士专用的Adilibria及adi-Fuse,而耐克也推出了nikewomen系列，Kappa、特步及Puma等其他对手也重新定位为时尚体育用品品牌。（附2007年中国五大师行体育用品品牌市场份额分析图表）。

凯雷持7.2%股权

  与同样在香港上市的安踏，在招股中引入NBA火箭队老板亚历山大的投资有所不同，更早些，特步就获得了世界资本的青睐。据招股详情显示，去年６月，特步获美国大型私募基金凯雷透过可换股贷款协议形式入股，分别向特步公司提供了人民币4000万元和1.8亿元可兑换为A股优先股份的可换股贷款，凯雷对特步的投资前后高达2.2亿元，对特步的持股量约占其总体的9.6%，在特步公司上市后，将摊薄至7.2%，相当于凯雷投资基金为特步支付的每股股价约为1.55港元，远低于其招股价4.05～5.5港元间。
  业内人士分析，按照国际私募基金的通常做法，2.2亿元的投资属于较高级别的投资，说明投资者非常看好该笔投资。据悉，凯雷持有特步股份至少有半年的禁售期。丁水波在香港进行特步的路演时表示，特步是凯雷投资的唯一一家体育用品公司。