Ｎ21世纪经济

　　2008年以来，随着沪深两市股指出现大幅度回落，近一年来实施过定向增发的上市公司频频出现“破发”成为了一道风景线。

　　从去年7月2日到今年4月8日期间沪市的上市公司中，总共有58家上市公司实施了定向增发，其中有32家上市公司的定向增发锁定股将于今年年内解禁上市流通，这部分资金合计约为86亿元，而2009年定向增发解禁资金为5.4亿元，而2010年由于中国船舶(600150)定向增发解禁股上市，解禁资金将高达540.88亿元，2011年的定向增发解禁金额将为175.22亿元。

房地产股“破发”多

　　从2007年7月2日到2008年4月8日期间，在沪市总共58家定向增发的上市公司中，破发上市公司就达到了12家之多，根据测算，所有定向增发“破发”股票下跌的幅度约为25%。

　　统计显示，截至4月8日，新湖中宝(600208)收于8.44元，相比去年9月4日的定向增发价16.06元下跌了47%，成为两市被套最深的定向增发股；同属于建筑房地产板块中的蓝筹股亚泰集团(600881)和金地集团(600383)，则分别较定向增发价格18元和26元下跌了28.28%和27.92%，排在了第二、三位，而沪市中“破发”下跌幅度超过20%的还包括了华胜天成(600410)、海泰发展(600082)、风帆股份(600482)、吉恩镍业(600432)和新疆众和(600888)等五家。与之相反，安泰集团(600408)、华业地产(600240)则“破发”下跌幅度微乎其微，分别较其各自的增发价格11.18元、30元、13元下跌了0.81%、2.7%、3.23%，排在最后三位。

　　而深市定向增发股票的“破发”下跌情况似乎更为明显，其中天音控股(000829)“破发”下跌的幅度最大，4月8日该股收于15.85元，较29.9元的定向增发价格下跌了46.99%。中航地产(000043)、宗申动力(001696)则分别下跌了38%和36%。

解套难度不小

　　当前，在解禁日期日益临近且市场持续低迷之时，想要股价重返发行价并非易事。以前述两市中被套幅度最深的新湖中宝为例，该股的解禁股上市时间为9月4日，在剩余的接近5个月的时间内，要想重返16.06元的定向增发价，该股的上涨幅度要达到90.28%，几近翻倍；同理，深市中“破发”下跌幅度最深的天音控股则要在４个月的时间内上涨超过128%，才能追平其29.9元的发行价。投资者不妨根据PE、市净率等指标，选择这些破发股，增发股解禁之前，机构可能利用一些概念，创造股价上涨机会，投资者可以注意把握。