Ｎ平安证券 张俊杰

    昨日，权证市场整体表现活跃，认购证和认沽证均呈现普涨局面。从成交情况来看，权证总成交金额为237.36亿元，其中，认购证成交162.72亿，认沽证成交74.64亿，均较前一交易日大幅增加。

    认购证方面，仅深发SFC1和深高CWB1微跌，其余均以红盘报收。由于钢铁板块表现出色，三只钢铁类认购证表现较为强劲，涨幅均超过相应正股。钢钒GFC1、马钢CWB1和武钢CWB1分别大涨7.66%、6.23%和5.31%，居认购证涨幅榜前列。从估值水平来看，目前三只钢铁类认购证估值偏低。以昨日的收盘数据计算，钢钒GFC1、马钢CWB1和武钢CWB1的溢价率分别为-0.66%、-4.72%和0.38%，在认购证中处于较低的水平。

    昨日是中化CWB1的最后交易日，该权证在正股的带动下大涨6.75%。上周五，中化CWB1的溢价率较低，为-5.82%。由于昨日是中化CWB1的最后交易日，理论上权证的溢价率应该上升并趋于0。因此，在正股上涨的情况下，中化CWB1的杠杆效应较为明显。以昨日的收盘数据计算，中化CWB1的溢价率为-4.20%，仍然存在一定的折价。

    自今日开始，中化CWB1进入为期5个交易日的行权期，到12月17日行权期结束。中化CWB1的行权价为6.52元，而正股中化国际昨日的收盘价为20.10元，权证处于深度价内，仍然持有中化CWB1的投资者应在行权期内及时行权。

    对于中化CWB1的行权，投资者应该注意两点。一是每行权100份中化CWB1需准备652元（不包括0.05%的股票过户费），投资者行权时应确保账户内有足够的资金，以免行权失败；二是行权获得的中化国际股票，次一交易日方可卖出，投资者需注意隔夜风险。